证券时报记者 程丹 张淑贤

证监会1月3日就修改《证券刊行与承销处罚方针》部分条目向社会公开征求倡导，明确对网下投资者进行分类配售的，同类投资者取得配售的比例应当疏通。公募基金、社保基金、待业金、年金基金、保障资金和及格境外投资者资金的配售比例应当不低于其他投资者。

这次修改列明了刊行东谈主和承销商及商量东谈主员不得存在的举止，包括泄露询价和订价信息；蛊惑网下投资者举高报价，骚动网下投资者平淡报价和申购；以提供透支、回扣豪迈证监会认定的其他不正其时间诱使他东谈主申购证券；以代握、信赖握股等样貌谋取不正大利益或向其他商量利益主体运送利益；径直或通过其利益商量场所参与认购的投资者提供财务资助豪迈抵偿，毁伤公司利益；以自有资金豪迈变叠加过自有资金参与网下配售；与网下投资者彼此联结，协商报价和配售；收取网下投资者回扣或其他商量利益；以任何样貌控制刊行订价等。

这次修改还明确上市公司刊行证券，存在利润分派决议、公积金转增股本决议尚未提交激动会表决豪迈虽经激动会表决通过但未履行的，应当在决议履行后刊行。商量决议履行前，主承销商不得承销上市公司刊行的证券。并指出上市公司向特定对象刊行证券的，上市公司过火控股激动、本色截止东谈主、主要激动不得向刊行对象作念出保底保收益豪迈变相保底保收益容许，也不得径直豪迈通过利益商量场所刊行对象提供财务资助豪迈其他抵偿，毁伤公司利益。

另外，凭据《公国法》《上市公司激动减握股份处罚暂行方针》等的编削情况，证监会对《证券刊行与承销处罚方针》触及条目相应修改，新增一条“公司照章不设监事会的，不适用关联监事的规定”。

证监会示意，这次对《证券刊行与承销处罚方针》部分条目的修改，是落实《对于潜入科创板编削 行状科技翻新和新质坐褥力发展的八条步伐》（下称“科创板八条”）要求，明确分类配售的规定。2024年6月19日，证监会发布“科创板八条”，其中提议要开展潜入刊行承销轨制试点，在科创板试点对未盈利企业公设备行股票锁定比例更高、锁如期限更长的网下投资机构，相应进步其配售比例。

同日，上海证券交游所就编削《初度公设备行证券刊行与承销业务履行笃定》（下称《首发承销笃定》）向阛阓公开征求倡导。这次《首发承销笃定》编削主要优化了科创板未盈利企业新股刊行配售机制。这意味着“科创板八条”对于开展潜入刊行承销轨制试点的又一步伐落地。

《首发承销笃定》编削内容方面，一是明确未盈利企业不错摄取商定限售样貌，对网下刊行证券设定不同档位的限售比例或限售期，并按照不同刊行界限分档明确网下全体限售的最低比例。二是允许公募基金、社保基金、待业金、年金基金、保障资金和及格境外投资者资金自主申购不同限售档位的证券，其他投资者按照最低限售档位自主申购。三是配套要求刊行东谈主和主承销商走漏剔除最高报价部分后不同限售安排的网下投资者剩余报价的中位数和加权平均数。四是明确配售原则，限售比例更高、限售期更长的网下投资者配售比例应当不低于其他投资者。此外，凭据新《公国法》进行稳妥性修改，明确刊行东谈主照章不设监事会的，不适用《首发承销笃定》关联监事的规定。

有业内东谈主士示意，这次编削引入商定限售模式，履行互异化配售，有助于冲破现时平平分派的模式体育游戏app平台，即通过进步自觉遥远握有的投资者获配份额，信得过筛选出遥远投资者、价值投资者，也将有益于变成基于新股中遥远价值询价报价的阛阓化订价机制。据了解，这次机制优化以科创板未盈利企业为试点，一方面是商量到未盈利企业具有风险相对更高、估值难度更大的特色，更需确认专科机构投资者的“订价锚”作用，另一方面，科创板缔造了50万元的投资者门槛，编削外溢风险相对较小。